گزارش تعهد معامله‌گران (COT) چیست؟
گزارش تعهد معامله‌گران (COT) یک نشریه هفتگی است که مجموع دارایی‌های شرکت‌کنندگان مختلف در بازار آتی ایالات متحده را نشان می‌دهد. این گزارش هر جمعه توسط کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در ساعت 3:30 به وقت شرقی (00:00 به وقت تهران) منتشر می‌شود و تصویری از تعهد گروه‌های تجاری طبقه‌بندی‌شده از روز سه‌شنبه همان هفته است.
این گزارش به سرمایه‌گذاران اطلاعات به‌روز در مورد عملیات بازارهای آتی ارائه می‌دهد و شفافیت این مبادلات پیچیده را افزایش می‌دهد. بسیاری از معامله‌گران آتی از این گزارش به عنوان یک سیگنال بازار برای تصمیم‌گیری در معاملات خود استفاده می‌کنند.
نکات کلیدی
گزارش‌های COT جزئیات مربوط به تعداد موقعیت‌های خرید، فروش و موقعیت‌های اسپرد که مجموع تعهدات باز را تشکیل می‌دهند، ارائه می‌دهند.
معامله‌گران می‌توانند از این گزارش برای تصمیم‌گیری در مورد اتخاذ موقعیت‌های خرید یا فروش در معاملات خود استفاده کنند.
چهار نوع گزارش COT وجود دارد: گزارش Legacy، گزارش Supplemental، گزارش Disaggregated و گزارش Traders in Financial Futures.
انواع گزارش‌های COT
گزارش Legacy: نسخه اصلی و سنتی گزارش که معامله‌گران را به دو دسته عمده معامله‌گران تجاری و معامله‌گران غیرتجاری تقسیم می‌کند.
گزارش Supplemental: این گزارش اطلاعات اضافی درباره بازارهای خاص مانند اوراق قرضه و ارزها ارائه می‌دهد.
گزارش Disaggregated: جزییات بیشتری را ارائه می‌دهد و معامله‌گران را به دسته‌های مختلفی مانند معامله‌گران تجاری، معامله‌گران غیرتجاری، معامله‌گران با مدیریت پول و معامله‌گران دیگر تقسیم می‌کند.
گزارش Traders in Financial Futures (TFF): این گزارش به بازارهای مالی اختصاص دارد و شامل اطلاعات دقیق‌تری درباره فعالیت‌های مختلف مالی مانند اوراق قرضه، نرخ بهره و ارزها است.
مثال:
فرض کنید یک گزارش COT برای قراردادهای آتی نفت منتشر شده است. این گزارش ممکن است نشان دهد که:
معامله‌گران تجاری: دارای 200,000 موقعیت خرید و 250,000 موقعیت فروش هستند.
معامله‌گران غیرتجاری: دارای 300,000 موقعیت خرید و 150,000 موقعیت فروش هستند.
معامله‌گران خرد: دارای 100,000 موقعیت خرید و 120,000 موقعیت فروش هستند.
تحلیل داده‌ها و تأثیر بر قیمت نفت
معامله‌گران تجاری:
معامله‌گران تجاری، که معمولاً شامل شرکت‌های نفتی و تولیدکنندگان هستند، بیشتر موقعیت‌های فروش دارند. این گروه به‌طور معمول از قراردادهای آتی برای هجینگ (مدیریت ریسک) استفاده می‌کنند تا خود را در برابر کاهش قیمت‌ها محافظت کنند. اگر تعداد موقعیت‌های فروش آن‌ها زیاد باشد، نشان‌دهنده این است که این گروه انتظار کاهش قیمت نفت را دارند.
معامله‌گران غیرتجاری:
معامله‌گران غیرتجاری، شامل سرمایه‌گذاران نهادی و مدیران صندوق‌ها، معمولاً به دنبال سودآوری از تغییرات قیمت هستند. تعداد زیاد موقعیت‌های خرید در این گروه نشان‌دهنده این است که آن‌ها انتظار افزایش قیمت نفت را دارند. این گروه به دلیل سرمایه‌گذاری‌های بزرگ خود، تأثیر زیادی بر حرکت‌های بازار دارند.
معامله‌گران خرد:
معامله‌گران خرد، که شامل سرمایه‌گذاران کوچک و فردی هستند، معمولاً به دلیل حجم کوچک‌تر معاملاتشان تأثیر کمتری بر بازار دارند. در این مثال، تعداد موقعیت‌های فروش آن‌ها بیشتر است، که ممکن است نشان‌دهنده نگرانی‌های آن‌ها از کاهش قیمت نفت باشد.
نتیجه‌گیری کلی
برای تعیین تأثیر کلی این داده‌ها بر قیمت نفت، باید به نکات زیر توجه کرد:
وزن معامله‌گران غیرتجاری: از آنجا که معامله‌گران غیرتجاری تعداد بیشتری موقعیت خرید دارند (300,000 موقعیت خرید در مقابل 150,000 موقعیت فروش)، این نشان‌دهنده انتظار قوی آن‌ها برای افزایش قیمت نفت است. تأثیر این گروه به دلیل سرمایه‌گذاری‌های بزرگ و نقدینگی بالا، معمولاً بیشتر از دیگر گروه‌هاست.
تأثیر معامله‌گران تجاری: با توجه به اینکه معامله‌گران تجاری تعداد بیشتری موقعیت فروش دارند، این می‌تواند نشانه‌ای از پیش‌بینی آن‌ها برای کاهش قیمت نفت باشد. با این حال، این گروه بیشتر به هجینگ توجه دارد تا سفته‌بازی، بنابراین ممکن است به اندازه معامله‌گران غیرتجاری در تعیین حرکت‌های قیمت تأثیرگذار نباشند.
معامله‌گران خرد: تأثیر این گروه به دلیل حجم کوچک‌تر معاملاتشان، نسبت به دو گروه دیگر کمتر است. با این حال، تعداد بیشتر موقعیت‌های فروش در این گروه ممکن است نگرانی‌های کوچکتری درباره کاهش قیمت را منعکس کند.
جمع‌بندی
با توجه به داده‌های موجود، می‌توان نتیجه گرفت که در کوتاه‌مدت، معامله‌گران غیرتجاری که به دنبال سودآوری از افزایش قیمت نفت هستند، تأثیر بیشتری بر حرکت قیمت خواهند داشت. به همین دلیل، احتمال افزایش قیمت نفت بیشتر است. با این حال، باید به دقت رفتارهای بازار و تغییرات جدید در گزارش‌های COT بعدی را نیز بررسی کرد تا از جهت‌گیری‌های جدید مطلع شد.
